2009年過去了，去年可以說是股票投資豐收的一年，年初在市場人士看1月效應將大升時卻反覆下跌，到3月9日，滙控（005）一天之內下跌10元 多，等於總市值蒸發四分之一，影響恒指大跌，最低見11345點，之後反覆上升，一直上升至11月18日最高見23100點，到12月稍回，最後以 21873點收市，比2008年上升7485點，幅度52.02％。各分類指數以國企指數升幅最大，比2008年上升102.29％，地產分類指數上升 65.58％居亞軍，其餘金融分類指數也上升56.79％，工商指數上升45.06％，紅籌上升23.32％；公用指數升幅最少，只升了11.06％。
2009年危中有機
在2009年1月17日筆者在理工大學舉行免費投資策略講座，題目為「2009是危中有機的一年」，講題內容可分為八點：
1、下跌九成以上的股票很容易上升二至三倍；
2、資源股、房產股有抗跌能力；
3、熱錢流向風險最小的地方──中國和香港；
4、美元貶值、人民幣升值、黃金保值；
5、熊市是投資良機，大戶借此收購、合併、壯大；
6、熊市的投資策略是優勝劣敗，汰弱留強；
7、冬天來了，業績宣布不好，但春天還會遠嗎？
8、最好的投資是使自己增值的投資。
這個講座因沒有回答熊市的底在哪裏，使某些參加者一肚子氣；事後證明，全部投資策略所言非虛，尤其是叫投資者大膽買入下跌九成以上的國企股，當時推介的有華晨（1114）和第一拖拉機（038）等，股價和低點比較上升了數倍。
港股上升，很多人都看成熊市的反彈，在6月至7月波浪大師、術數大師和技術大師都一致唱淡，說股市要下調時，不少散戶就加入沽空行列，買入熊證或沽空期指，以及沽出恒指認購期權。大市出乎淡友所料的不停上升，出現一天之內百多隻熊證被收回，淡友全軍盡墨。
2009 年6月，市場人士仍在爭論「是牛是熊」時，筆者力排眾議指出港股升勢未完，愈跌愈要買入，港股7月的調整是買入良機，恒指果然在7月最低跌至17186點 後，即大幅升上20700點之上。2009年第四季，恒指上升至22000、23000點見阻力。波浪信徒指出，恒指上升①浪見頂、②浪要大幅回落，但恒 指回落不多，在21000點已有很強承托力。
展望2010年，恒指的走勢將是怎樣呢？
2010年矛盾激化
每 逢新年到來，專家和風水師都對來年經濟發表預測，看好和看淡的都有論據支持。先說看淡的理由，是世界用來挽救經濟衰退的資金可能要收回，即所謂「退市」。 目前的經濟繁榮可能是泡沫，中國今年要面對資產泡沫和產能過剩。中央已開始制定策略打壓過高的樓價，以及設法增加內部消費。
2010年可以說是各方面矛盾激化的一年，各國的領導將面臨種種兩難的局面，如何解決難題、處理「深層矛盾」；高薪厚祿的官員，一個個交白卷而面無愧色，只使市民怨憤日增，我們大家就看看2010年有什麼好戲上演了。
作 為圖表派，怎樣看2010年呢？先看恒指年線圖，在董建華年代，1997、98年連跌二年，2000、01、02年又連跌三年，2003至07年恒指連升 五年，曾蔭權在老董「腳痛」辭職後上任，最初二年香港樓股大升，曾眉飛色舞，上京述職說香港從來沒有這樣好過。誰不知話口未完，2008年恒指暴跌 20000點。
提防「虎頭蛇尾」
原本的金融風暴，世界各國都大印銀紙，挽救經濟免於衰退，於是2009年危中 有機，股市大幅上升，樓價升上每方呎6萬元的天價；但恒指反彈只到0.618位置，估計2010年仍然上升的機會稍高，到2011年才會下跌，當然有三分 之一的機會是上半年上升，下半年就下跌，即所謂「虎頭蛇尾」。
關於恒指的波浪形態，筆者在12月中認為，恒指或會作（3）浪上升，事實上，12月恒指只微升51點，和（3）浪爆炸式上升根本不脗合，所以除非在2010年1月大幅上升25000點之上，否則說（3）浪上升並不成立。
稍 為看淡的數浪模式是，恒指由2008年10月低點10676點。反彈上23099點是ⓐ浪，其中組成是由10676點升上15769點是（a）浪，回落至 11344點是（b）浪，再升上23099點是（c）浪，而（c）浪由5段浪組成十分符合波浪理論的原則。ⓐ浪在23099點走完，就開始ⓑ浪的調整浪模 式，由23099點回落到20933點是（a）浪，目前是（b）浪上升，如不能越25000點仍作（c）浪回落。
估計2010年恒指走勢呈上落市模式。第二季可以借業績利好上升，使2010年是否是升市要看下半年，下半年若大幅滑落就是「虎頭蛇尾」了。
另外，筆者在1月13日理大有免費投資講座，歡迎《信報》讀者參加。
《轉載自信報財經新聞》
