萬一，就此穿了。真的抱歉，上次實在還未夠「狼」；亦對不起，上次不應一廂情願。請容許在下先收回8000至11000點的主觀願望。然而，一個大 型反彈似將出現，哪怕原因是全球政府一同入市（指的是股市）、環球央行齊齊減息至零、什麼也好。總之，趁彈掉頭沽也要選擇時機、看風駛。舉凡大插，人皆 會問見底未。不過，《信報》讀者應知股市僅快經濟一、兩季。假使股市真的接近見底，經濟豈非一、兩季後亦告見底？
無謂自欺欺人了，經濟惡化 還未正式開始，見什麼底？正正是經濟尚未明顯惡化，股市已跌至如斯田地，他朝倒閉潮、失業潮大舉湧現，屆時的股市真的不敢想像。今文難度，是於無法想像的 市況下「尋底」。第一個方法，亦是最傳統的方法，是支持線。以1989年六四劃起的二十年支持位11000點已告跌穿。由1984年7月底畫起，支持位約 8500點；若由1974年底劃起，三十幾年支持位約22xx點，應該夠低了吧【圖一】。
恐慌的谷底與「較堅」的底部
要 麼8000點，要麼2000點，很「隨口噏」吧？說實話，跌到這些水位，真的沒法計了，真的要「隨口噏」──頂峯與谷底，從來反映的皆是瘋狂與恐慌，絕對 是不可理喻的。然而，恐慌的谷底與「較堅」的底部，一般有些距離。以上次熊市為例，恐慌的谷底無疑是8332點，但「較堅」的底部其實是12000點以 下、甚或14000點以下的區間，前者計橫行了兩年（2001至2003年），後者計更橫行了四年半（2001年年初至2005年年中）【圖二】。
趁彈掉頭沽為妙
類 似情況亦見諸早年的大跌市。1973年恒指由頂到底跌九成二，但隨後的三年幾僅於150至500點內上落，恐慌的谷底是150點，但「較堅」的底部實是 300至450點之間【圖三】。同樣，1929年道指由頂到底跌八成九，但隨後二年卻於200餘點以下橫行，恐慌的谷底是41點，較堅的底部是100至 200點之間【圖四】。不妨作個小結【表】。
從附表可見，恐慌之點與「較堅」區間可以相差很遠，由近年的最多四成，到以往「大蛇屙尿」式跌 市的五六七八成也有。較堅的底部應較易掌握，就假設是8000至11000點吧──純粹假設，別無理據。若是上次跌市模式，真正的谷底可打個八折到六折； 若是跌九成那款，則可打個二折至半價。不過，果真要跌九成，32000點的恒指將變3200點，再打幾折已變得聊勝於無。但若於8000至11000點打 個八折到六折，則仍有數得計。
底，不會那麼快就來。就算來了，下個大升市仍遙遙無期。還是趁彈掉頭沽為妙。lawgang@gmail.com
《轉載自信報財經新聞》
