目前股市與金融市場的投機風氣，是絕不能孤立分析的，這即是說，「歷史因素」的作用不可抹煞；因此，筆者想藉對「歷史事件」鬱金香狂潮和密士亞比計劃的剖 析，來看看投機狂潮如何形成及股民可汲取什麼教訓。鬱金香狂潮發生於一六三七年十二月至一六三八年一月的荷蘭，顧名思義，此狂潮是因投機鬱金香而得 名；雖然荷蘭由「上層社會」對鬱金香的興趣肇於狂潮爆發前近百年，但炒賣最瘋狂的時間極短暫，只有橫跨三七年至三八年的二個多月！
鬱金香原產地在中東，從土耳其傳入歐洲，惟確切年份已不可考。我們現在所知的只是鬱金香熱的源起，是瑞士自然科學家（研究動、植物同時是醫生）格士納 （Conrad Gesner，一五一六─一五六五年）於一五五九年四月在當年屬羅馬帝國的奧格斯堡（今為德國南部名城）一名貴族的花園中初見，驚為「天花」，把之素描紀 錄在案（在高德嘉書頁一七二至一七三之間可見），Tulipa（英語化為Tulip）之名，便是格士納所「譯」。在當年的交通條件下，加上開花季節短暫， 鬱金香未能廣為流傳，其傳入荷蘭，十分偶然；一五六二年秋天，一艘運載土耳其貨物（主要為「東方布疋」）的商船抵達安特衞普，進口商在一堆貨物中意外地發 現數十盆「土耳其洋葱頭」，並未列入貨物清單，料為出口商餽贈進口商的禮物；翌年春天，這些球莖開出有微香的艷麗花朵，當時格士納的繪圖尚未印行，因此無 人知道花名及來源，直至一五七六年才由後來因為大量成功培植「異種」花而有「鬱金香之父（the father of the tulip；其畫像見高書頁三十五）別稱的法國植物學家Carolus Clusius鑑定為鬱金香……。
和所有的投機狂潮一樣，鬱金香亦因供應有限出現搶購潮炒高價格而引致。官紳巨賈僧侶和專業人士為鮮花而瘋狂，他們的花園沒有種植此花根本不入流，而荷 蘭人所以如此「豪爽」，一擲萬金購買鬱金香期貨，皆因賺錢不難之故。當時荷蘭經濟蓬勃，「流動性偏高」即「資金泛濫」。在十六、七世紀，荷蘭並非受封建皇 朝、地主、貴族的統治，是歐洲少有的聯邦共和國，商人在經濟和政治上擔當重要角色，商貿旺盛令荷蘭的人均收入及薪津比起其他封建農業國遠較優勝，為歐洲最 富庶的國家，因此吸引了許多高質素的「外勞」，令外貿帶動的荷蘭經濟愈趨興旺。物質生活優化之後，荷蘭人致力追求「精神文明」，其中最明顯的是繪畫（荷蘭 大畫家倫布蘭特〔一六○六─一六六九〕的傑作《The Night Watch》當時以一千六百盾的天價賣出），而在畫家筆下的鬱金香鮮艷奪目（高書收有數幅），視覺享受令有文化或附庸風雅的有錢人興起擁有實物之心，他們 為美化花園或純粹作炫耀性消費而購鬱金香，甚至有「爭第一」而出資請花卉專家培植「獨家」新品種，而新品種因供應有限愈買愈貴，以至漸漸形成投機熱潮，是 完全可以理解的。
作為一種花卉，鬱金香是頗為單調和短壽的，其莖軟弱無力，花瓣結構簡單，顏色並不見得繽紛多采；而且，它只在四、五月間開花但不結果，而花朵盛開期充 其量一周至十天；六月時份，球莖（bulbs）可從苗圃移出，曬乾後存放於室內，九月是最佳的種植季節，翌年夏季才開花；這種特性，令鬱金香（其實是鬱金 香球莖）現貨買賣都假六月舉行，由於季節局限性，今年成交的花到明年出土才能成交，鬱金香很快出現期貨─當年沒有貨物標準，交貨時因此經常起爭執。這亦是 導致後來其價暴瀉的原因之一。
鬱金香具一定程度的「可塑性」。作為球莖開花植物，鬱金香既可以種籽繁殖，亦可以鱗狀球莖上贅生的苞蕾或嫩芽繁生；其變種培植方法頗為奇特─一種稱為 馬賽克病毒（Mosaic Visus）能侵襲鬱金香球莖內的細胞，使之「迸裂」（breacking），然後繁衍出花葉形狀與色澤與眾不同的「異種」花卉；然而病毒不能入侵種籽， 故變種只能以球莖而不能藉種籽施為。鬱金香球莖亦能以自然迸裂方式而變種，但所得之「異種」未必較普遍品種出色。由於繁殖過程十分複雜，因此以迸裂球莖方 法而繁殖成功的「異種」鬱金香價值不菲。當年少數荷蘭人為之瘋狂的，就是這種以繁殖者名字定名的「異種」鬱金香。到了狂潮將盡的一六三七年一月初，普通鬱 金香球莖才被投機者看中，可惜已近黃昏，不成氣候了。
普通鬱金香球莖是論阿斯（Aas，荷蘭重量單位，為十二分之一克）計重買賣的；而「異種」的買賣則以球莖（Piece）為單位。在一六三七年，荷蘭盾 含金量零點八五六克黃金，一克黃金因此值一點一七盾；當高峰期一克球莖曾賣一百四十六盾，以重量計，鬱金香球莖為黃金的一百二十五倍！
鬱金香原產地在中東，從土耳其傳入歐洲，惟確切年份已不可考。我們現在所知的只是鬱金香熱的源起，是瑞士自然科學家（研究動、植物同時是醫生）格士納 （Conrad Gesner，一五一六─一五六五年）於一五五九年四月在當年屬羅馬帝國的奧格斯堡（今為德國南部名城）一名貴族的花園中初見，驚為「天花」，把之素描紀 錄在案（在高德嘉書頁一七二至一七三之間可見），Tulipa（英語化為Tulip）之名，便是格士納所「譯」。在當年的交通條件下，加上開花季節短暫， 鬱金香未能廣為流傳，其傳入荷蘭，十分偶然；一五六二年秋天，一艘運載土耳其貨物（主要為「東方布疋」）的商船抵達安特衞普，進口商在一堆貨物中意外地發 現數十盆「土耳其洋葱頭」，並未列入貨物清單，料為出口商餽贈進口商的禮物；翌年春天，這些球莖開出有微香的艷麗花朵，當時格士納的繪圖尚未印行，因此無 人知道花名及來源，直至一五七六年才由後來因為大量成功培植「異種」花而有「鬱金香之父（the father of the tulip；其畫像見高書頁三十五）別稱的法國植物學家Carolus Clusius鑑定為鬱金香……。
和所有的投機狂潮一樣，鬱金香亦因供應有限出現搶購潮炒高價格而引致。官紳巨賈僧侶和專業人士為鮮花而瘋狂，他們的花園沒有種植此花根本不入流，而荷 蘭人所以如此「豪爽」，一擲萬金購買鬱金香期貨，皆因賺錢不難之故。當時荷蘭經濟蓬勃，「流動性偏高」即「資金泛濫」。在十六、七世紀，荷蘭並非受封建皇 朝、地主、貴族的統治，是歐洲少有的聯邦共和國，商人在經濟和政治上擔當重要角色，商貿旺盛令荷蘭的人均收入及薪津比起其他封建農業國遠較優勝，為歐洲最 富庶的國家，因此吸引了許多高質素的「外勞」，令外貿帶動的荷蘭經濟愈趨興旺。物質生活優化之後，荷蘭人致力追求「精神文明」，其中最明顯的是繪畫（荷蘭 大畫家倫布蘭特〔一六○六─一六六九〕的傑作《The Night Watch》當時以一千六百盾的天價賣出），而在畫家筆下的鬱金香鮮艷奪目（高書收有數幅），視覺享受令有文化或附庸風雅的有錢人興起擁有實物之心，他們 為美化花園或純粹作炫耀性消費而購鬱金香，甚至有「爭第一」而出資請花卉專家培植「獨家」新品種，而新品種因供應有限愈買愈貴，以至漸漸形成投機熱潮，是 完全可以理解的。
作為一種花卉，鬱金香是頗為單調和短壽的，其莖軟弱無力，花瓣結構簡單，顏色並不見得繽紛多采；而且，它只在四、五月間開花但不結果，而花朵盛開期充 其量一周至十天；六月時份，球莖（bulbs）可從苗圃移出，曬乾後存放於室內，九月是最佳的種植季節，翌年夏季才開花；這種特性，令鬱金香（其實是鬱金 香球莖）現貨買賣都假六月舉行，由於季節局限性，今年成交的花到明年出土才能成交，鬱金香很快出現期貨─當年沒有貨物標準，交貨時因此經常起爭執。這亦是 導致後來其價暴瀉的原因之一。
鬱金香具一定程度的「可塑性」。作為球莖開花植物，鬱金香既可以種籽繁殖，亦可以鱗狀球莖上贅生的苞蕾或嫩芽繁生；其變種培植方法頗為奇特─一種稱為 馬賽克病毒（Mosaic Visus）能侵襲鬱金香球莖內的細胞，使之「迸裂」（breacking），然後繁衍出花葉形狀與色澤與眾不同的「異種」花卉；然而病毒不能入侵種籽， 故變種只能以球莖而不能藉種籽施為。鬱金香球莖亦能以自然迸裂方式而變種，但所得之「異種」未必較普遍品種出色。由於繁殖過程十分複雜，因此以迸裂球莖方 法而繁殖成功的「異種」鬱金香價值不菲。當年少數荷蘭人為之瘋狂的，就是這種以繁殖者名字定名的「異種」鬱金香。到了狂潮將盡的一六三七年一月初，普通鬱 金香球莖才被投機者看中，可惜已近黃昏，不成氣候了。
普通鬱金香球莖是論阿斯（Aas，荷蘭重量單位，為十二分之一克）計重買賣的；而「異種」的買賣則以球莖（Piece）為單位。在一六三七年，荷蘭盾 含金量零點八五六克黃金，一克黃金因此值一點一七盾；當高峰期一克球莖曾賣一百四十六盾，以重量計，鬱金香球莖為黃金的一百二十五倍！
大戶狂炒百姓觀望．三之二
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