上星期，歐盟計劃拯救歐洲銀行；國際貨幣基金組織說有信心能與希臘達成削赤目標並批出首輪貸款；貝南奇又表明準備採取進一步行動去刺激經濟復蘇。結果重陽節回來後，一眾基金愛股連續兩天升超過10%。
由8月初至上星期二，大部分股票都短時間內從高位下瀉四成至六成，期間一直沒有出現較為明顯的反彈，因此香港股市於上星期四五反彈得比其他亞洲市場誇張， 因為真的「忍了很久」。
三大計時炸彈仍未爆
如果你認為股市因此可以一下子回復上升動力，那就天真得很了。回看金融海嘯，很多股票都經歷兩至三次大跌四五成，然後從低位反彈兩三成後再跌四五成的情況。至於會否重複海嘯的情況，很多人都認為不會比那時壞，我們也無謂作無聊的猜想。但可以肯定的是，計時炸彈還有好幾個未爆，包括︰
（1）溫州高利貸。如果當地繼續爆出中小企老闆捱不住四五成年息的借貸而「走佬」，影響的不單止是當地銀行和高利貸公司，還有把全部家當借給貴利的小市民。筆者不知道實質對經濟有多大的影響，但肯定會打擊脆弱的投資者信心，影響鐘表珠寶、內銀和內房的股價。
（2）歐洲國家和銀行繼續被降級。意大利被連降兩級後，英國12家金融機構包括RBS及萊斯銀行又被穆迪調低評級，似乎類似的報道將會不斷發生，例如有中小金融機構倒閉和大型銀行要求國家打救。
（3）希臘援助的爭拗。觀乎希臘政府一廂情願削赤，為的是符合歐盟和IMF的要求，希望盡快得到援助金；另一邊廂公務員繼續罷工，人民繼續暴力反抗緊縮財政。
筆者不認為在這情況下希臘能削赤，預期明年希臘總理會走出來對大家說︰「對不起，實際削赤的金額比預期少很多，不過我們會繼續努力，請大家再放水給我們。」
如果你認同上星期只是一個反彈，應該趁反彈做以下兩件或最少其中一件事︰
一、增加現金。無論手上的股票前景有多好，管理層質素有多高，盈利的visibility有幾清晰，如中國建築（3311）股價也會出現短時間內由8元大瀉至3.7元的情況。因此，無論你有多愛那間公司，也應局部減持，因為未來機會多的是。
二、換馬。如果手上的股票於上星期四和五合共上升少於12%，請細想這些是否屬於一起大跌而不大升的類型，如果是，應積極把他們換出，因為他們往往是長期跑輸大市的股票。
應趁反彈果斷換馬
另外，就算手上股票能與大市同步反彈，也不代表公司質素高，應借機按自己的風險承受能力換馬至其他高質素公司或前景較佳的行業。
心血極少的，請考慮領匯（823）；如喜愛高息的，不妨想想數碼通（315）和銀基（886）；如鍾情持久增長而風險較低的，可選擇天然氣公司；如只喜歡高增長的，擁有品牌的高檔零售如利邦（891）、六福（590）、英皇（887）和金鷹（3308）會是其中一個選擇。
很多散戶對沽出股票增加現金非常抗拒，因為他們的心態多是︰「只要我未賣出股票就會有翻身的一日，還未算輸。」賣出股票代表承認自己錯誤，必須要立即夢醒面對虧損。
另一種是「左一巴右一巴」的心態，即害怕在虧損的情況下賣出後，股價立即上升。
朋友們，如果不賣出股票單純因為以上兩種想法，對不起，你永遠只會是被惡狼吃掉的羊仔魚仔。
假如你下了不沽出股票增持現金的決定，換馬會是你的唯一選擇。不要理會以前在該股票上損失多少，只要問問自己︰「如果我現在有10萬元，必須把金錢投資在綠城中國（3900）或數碼通其中一間，我的選擇是什麼？」
只要把手上的股票和你認為是高質素的公司作比較，換不換馬的答案將會很清楚。
愛當只看以前虧損多少、不理將來賺錢的羊仔，還是成功的投資者呢？ 你是有選擇的。
【轉載自信報財經新聞】