2月2日是春節前最後一個交易日，恒指收報23909點，比上月大升426點。市場人士普遍認為，兔年必開紅盤，十個股評人及風水師，十個都看好假後的股市，誰不知假後以23981點高開，已是全日最高，並迅速下跌，收市報23554點，大跌355點。好友驚魂未定，恒指連跌四日，到第五日（即11日）更跌至最低22446點，和高點比較，共跌1463點。市場人士不能不改看淡後市，有專家看恒指會跌到20000點才有支持。但恒指卻止跌回升，很快升上23614點。筆者在《信報》的文章《2月港股下跌尋支持》中指出，恒指支持是22400點，事實和預測相差不遠，大家不要以為是馬後炮，文章是在2月1日晚就傳真給編輯的。
市場的好友在2月給折騰了兩次，春節後的下跌，市場傳出是熱錢流走，2月21日又連跌四天，市場又傳是受非洲茉莉花革命影響，到2月25日最低22576點又止跌回升，最後恒指以23338點收市，比上月下跌109點，跌幅0.46％，各分類指數表現頗為參差，地產下跌最多，跌5.6％、工商跌2.14％、紅籌跌3.73％、國企微跌0.45％、公用不跌反升0.14％，而金融升2.09％跑贏大市。究竟港股後市會是怎樣？
好友2月受盡折騰
所謂牛市就是長期的升市，熊市就是長期的跌市，長期是指一年以上，而市場喜歡用250天移動平線作牛熊分界線，因為一年剛好250個交易日。配合波浪理論，所謂牛一就是I浪、牛二就是II浪、牛三就是III浪，而熊一是A浪、熊二是B浪、熊三是C浪。
大家看恒指月線圖，由1984年低點升到1987年的高點3947點是牛一，而牛二是由1876點上升到1994年高點12599點，牛三是由6896點上升到1997年高點16820點，而之後下跌到6544點是熊一，和筆者當年預測的低點6464點相差不遠，之後借科網熱潮升上2000年高點18396點是熊二，到2003年沙士疫症最低跌到8332點是熊三。
由8322點上升到2007年高點31958點可以看成是牛一，由31958點大跌到10676點，一共下跌了21282點，和高點比較跌幅達66.59％，因為實在跌得太多，於是有熊二的反彈，最高是去年11月升上24988點，一共上升14312點，和熊一的跌幅比較是反彈了0.672。
由恒指低點11344點延伸的上升支撐線，目前正受考驗，當下破此支撐線，很可能就是熊二反彈結束。
本來市場走勢是很難測度，有專欄作者竟然以一貫正確自居，不停吹噓自己是如何看對頂和底，只是讀者只記得他說錯走勢實在太多，卻沒有勇氣說自己看錯市。
波浪理論中的3浪，也就是所謂牛二，是應該表現為爆炸性上升，而波浪理論警告，熊二會使市場人士錯誤的認為是牛市重臨。恒生指數的升勢並不爽朗，人們期望春節後是開門紅竟然是開門黑，當然對目前市勢是否熊二，筆者是準備隨時認錯的，條件就是恒指爽快的上升，視25000、26000、28000點阻力如無物，甚至恒指31958點也輕易升越，升上40000點之上，讓市場充滿歡呼聲，像1997年或2007年那樣就最好不過了。
究竟世界經濟如何？道指的上升至今未停，說明世界經濟並沒有衰退迹象，但上升力度卻不及第一波。即由2009年9月低點上升到2010年4月高點11257點。明顯看到五段推動浪，一共上升4787點，和低點比較是上升了73.98％，第二波上升由6月低點9614點升到最近的高點12391點，共上升2777點，和低點比較升幅是28.88％，但現在上升仍未完，仍需觀察，暫時不把第二波看成是（3）浪，而只是（C）浪，順勢操作的要義是在升浪未完之前絕不鼓吹沽空，否則逆勢而行只會輸到焦頭爛額。
升勢不爽朗 牛二是空話
上證指數由歷史高峰6123點下跌到1665點，一共下跌4458點，和高點比較跌幅達72.8％。由1665點上升到3477點，是（a）浪，剛好是反彈跌幅的0.382多一點。之後反覆回落到2320點是（b）浪，目前是（c）浪上升，升上3073點是1浪，回到2661點是2浪；期望能很快升越3000點的阻力，展開爆炸的3浪上升，如果沒有3浪上升，恐怕仍在（b）浪的調整中。
如果道指是升未完，上證是展開3浪上升，恒指應該展開升浪才是。只是恒指必須不再徘徊，並迅速升越25000點，重上26000點之上，否則說牛二只是空話。
恒指波浪劃分由2008年10月低點10676點上升到23100點（a）浪，下跌到18971點是（b）浪，目前是（c）浪的5浪上升，4浪的c浪在22446點走完，已上升支撐線也稍跌破，是升是跌就看這3月了，若能升越25000點，才能擺脫橫行局面。
