投 資 股 票 的 一 大 好 處 ， 是 收 取 股 息 ， 而 股 息 增 加 ， 更 是 可 喜 可 賀 。 惟 滙 豐 最 近 公 布 增 加 季 度 派 息 ， 由 十 七 美 仙 增 至 十 八 美 仙 ， 偏 偏 市 場 鴉 雀 無 聲 。
我 當 然 希 望 滙 豐 派 息 越 多 越 好 ， 以 去 年 五 月 其 股 價 一 百 四 十 五 元 比 較 ， 刻 下 股 價 更 低 ， 股 息 卻 更 勝 一 籌 。 我 是 少 數 認 為 美 國 次 按 風 暴 最 壞 情 況 已 逝 的 人 ， 滙 豐 成 績 肯 定 能 更 勝 從 前 ； 惟 其 他 美 國 企 業 ， 恐 怕 仍 要 增 加 撥 備 ， 甚 至 虧 損 加 劇 。
我 預 期 滙 豐 今 年 股 息 增 加 百 分 之 八 ， 全 年 派 息 九 十 五 美 仙 ， 折 合 約 港 幣 七 元 四 角 。 這 增 長 速 度 雖 較 以 往 放 緩 ， 但 對 投 資 者 而 言 應 很 滿 意 。 以 上 週 五 滙 豐 收 市 價 一 百 三 十 五 元 計 算 ， 相 等 於 在 銀 行 存 錢 息 率 達 五 釐 半 ， 回 報 實 屬 可 觀 。
要 審 視 一 間 公 司 的 前 景 ， 不 可 單 靠 息 率 ， 最 有 效 辦 法 是 以 盈 利 增 幅 為 標 準 。 因 為 企 業 或 會 保 留 部 分 溢 利 來 擴 展 ， 藉 以 他 日 賺 得 更 多 。
宏 利 派 息 增 加 股 價 跌
組 合 內 第 二 重 磅 的 宏 利 ， 亦 增 加 了 首 季 派 息 ， 由 每 股 派 發 加 幣 廿 二 仙 ， 增 至 派 發 廿 四 仙 ， 惟 消 息 公 布 後 ， 股 價 卻 急 挫 半 成 。 這 實 在 令 人 費 解 ， 除 非 有 人 認 為 宏 利 日 後 的 派 息 無 以 為 繼 ， 但 我 卻 覺 得 杞 人 憂 天 。
宏 利 實 力 雄 厚 ， 股 息 更 年 復 年 增 加 。 雖 然 我 過 去 曾 擔 心 宏 利 收 購 John Hancock Financial 後 ， 盈 利 貢 獻 變 得 側 重 於 美 國 ， 加 上 刻 下 美 元 弱 勢 ， 匯 兌 後 會 令 盈 利 減 退 。 惟 此 公 司 增 長 仍 然 強 勁 ， 前 途 一 片 光 明 。
組 合 內 的 中 移 動 ， 去 年 已 大 增 派 息 三 成 。 假 若 中 移 動 今 年 收 入 能 保 持 這 股 增 長 幅 度 ， 我 預 期 今 年 的 股 息 ， 也 能 像 去 年 般 大 增 。
上 星 期 ， 我 們 成 功 以 三 元 九 角 四 仙 ， 再 買 入 五 萬 股 中 國 銀 行 ， 令 此 股 成 為 組 合 內 重 要 的 一 員 。 中 行 去 年 派 息 一 毫 ， 息 率 約 三 釐 八 。 今 年 盈 利 增 長 料 可 超 逾 三 成 ， 股 息 便 能 水 漲 船 高 ， 其 息 率 有 望 高 達 五 釐 。
去 年 我 們 從 太 古 B 收 取 的 股 息 大 大 增 加 ， ○ 八 年 如 無 意 外 也 會 進 一 步 遞 增 。 惟 恒 生 銀 行 保 留 了 較 多 溢 利 ， 因 此 派 息 只 會 一 般 。 而 中 石 油 及 中 石 化 ， 甚 至 華 能 等 受 政 策 影 響 甚 深 的 企 業 ， 即 使 經 濟 環 境 好 ， 亦 要 繳 付 多 項 不 公 平 的 稅 款 ， 我 對 它 們 能 否 增 加 派 息 存 疑 。
我 預 計 瑞 房 今 年 只 能 輕 微 增 加 派 息 ， 直 到 ○ 九 及 一 ○ 年 ， 派 息 才 會 大 增 。 而 恒 地 及 新 地 會 繼 續 派 息 慷 慨 ， 相 反 陽 光 房 託 的 派 息 會 稍 稍 下 降 。
中 鋁 去 年 減 少 派 息 ， 今 年 派 息 應 該 相 若 。 中 鋁 穩 佔 國 內 逾 半 鋁 的 生 產 量 ， 長 遠 前 景 樂 觀 。 此 外 ， 上 星 期 組 合 以 兩 角 三 仙 四 ， 買 入 一 百 萬 股 星 獅 地 產 ， 惟 此 股 投 機 味 重 ， 而 我 對 其 派 息 政 策 毫 無 頭 緒 。
我 打 算 再 買 入 一 萬 股 創 科 ， 限 價 七 元 五 角 。 這 公 司 是 組 合 內 派 息 最 差 的 成 員 ， 由 每 股 派 十 九 點 一 仙 ， 下 滑 至 僅 派 每 股 八 仙 ； 股 息 急 挫 ， 全 因 重 組 成 本 所 致 。
再 買 此 股 ， 看 似 有 違 我 的 投 資 理 念 ， 惟 創 科 聲 譽 良 好 ， 我 認 為 有 望 擴 展 。 但 我 要 強 調 ， 買 入 創 科 較 為 投 機 ， 不 能 承 受 短 暫 損 失 的 人 ， 切 勿 沾 手 。
《轉載自壹周刊天下第一倉》
