食 物 價 格 飈 升 、 油 價 高 企 ， 實 在 令 人 擔 心 通 脹 情 況 會 失 控 。 但 並 非 香 港 才 有 這 問 題 ， 放 諸 四 海 ， 亦 面 對 同 樣 困 局 。
刻 下 的 問 題 ， 還 混 合 了 美 國 次 按 的 因 素 。 雖 然 杜 瓊 斯 指 數 由 去 年 十 月 的 高 位 ， 至 今 僅 跌 一 成 ， 但 大 部 分 當 地 的 金 融 股 ， 股 價 已 急 跌 五 成 。 令 人 關 注 這 場 金 融 浩 劫 ， 會 否 蔓 延 至 全 球 。
無 論 如 何 ， 恒 指 在 二 萬 五 千 六 百 點 已 喘 定 ， 對 比 去 年 底 的 高 位 ， 雖 然 下 跌 兩 成 ， 但 比 較 今 年 三 月 的 二 萬 一 千 點 底 部 ， 卻 亦 上 漲 了 兩 成 。 港 股 下 滑 ， 很 大 程 度 因 為 曾 被 捧 上 天 的 中 資 股 暴 跌 ； 很 多 中 資 股 炒 家 ， 以 往 從 未 沾 手 股 市 ， 他 們 不 知 股 市 可 以 下 跌 ， 這 情 況 好 像 九 七 年 的 香 港 樓 市 ， 以 及 去 年 的 美 國 樓 市 。
美 國 樓 市 不 振 ， 損 失 已 達 數 以 百 億 美 元 ， 但 很 多 分 析 員 認 為 只 屬 冰 山 一 角 。 但 市 場 終 會 證 實 這 班 悲 觀 者 是 錯 誤 。
股 票 有 效 抗 通 脹
我 們 雖 不 能 對 大 市 過 於 樂 觀 ， 但 至 少 可 肯 定 已 逃 離 谷 底 。 尤 其 刻 下 通 脹 厲 害 ， 而 股 票 是 眾 多 投 資 工 具 之 中 ， 最 具 說 服 力 來 對 抗 通 脹 。
很 多 投 資 者 擔 心 股 市 走 勢 何 去 何 從 ， 在 跌 市 之 中 ， 部 分 人 更 嚇 得 沽 掉 手 上 股 票 ， 之 後 又 坐 立 不 安 ， 思 索 應 否 買 回 沽 出 的 股 份 ； 小 部 分 的 投 資 者 ， 打 算 獲 利 套 現 ， 惟 他 們 將 來 會 知 道 自 己 做 了 一 件 蠢 事 。
股 市 之 中 ， 有 不 少 人 愛 頻 頻 買 賣 ， 從 而 賺 取 蠅 頭 小 利 。 他 們 不 單 為 股 市 氣 氛 稍 變 而 擔 驚 受 怕 ， 而 且 要 從 中 獲 利 也 絕 非 輕 易 。 他們 就 像 澳 門 賭 場 內 的 賭 客 ， 只 有 少 數 專 業 的 玩 家 ， 才 能 從 中 贏 錢 ， 而 大 部 分 的 人 ，只 會 損 手 爛 腳 。
只 有 信 心 十 足 的 長 線 投 資 者 ， 才 能 成 為 股 市 的 大 贏 家 ， 他 們 追 求 股 票 長 遠 的 升 值 ， 並 獲 取 股 息 作 回 報 。 對 於 短 暫 的 股 價 反 覆 ， 他 們 視 之 為 蟲 咬， 過 後 便 是 康 莊 大 道 。 此 外 ， 長 線 投 資 者 更 可 安 枕 無 憂 ， 因 為 他 們 清 楚 股 價 即 使 下跌 ， 最 終 亦 會 掉 頭 回 升 。
我 的 核 心 投 資 理 論 ， 是 股 價 早 晚 會 升 ， 理 由 是 基 於通 脹 和 保 留 溢 利 。 通 脹 無 疑 會 蠶 食 金 錢 的 購 買 力 ， 但 另 一 邊 廂 卻 助 長 企 業 盈 利 遞 增。 以 一 家 生 產 商 為 例 ， 假 設 一 百 元 賣 出 一 件 產 品 ， 能 賺 取 十 元 ； 因 通 脹 關 係 ， 廠 商 惟 有 提 高 售 價 來 維 持 利 潤 ， 若 干 年 後 ， 同 一 件 產 品 售 價 會 變 為 二 百 元 ， 而 盈 利 便 會 提 升 一 倍 至 二 十 元 。 假 設 市 盈 率 不 變 ， 便 代 表 股 價 會 升 值 一 倍 。 惟 一 些 規 模 細 小 ，依 賴 開 採 天 然 資 源 維 生 的 企 業 ， 最 終 因 資 源 耗 盡 ， 並 不 適 合 以 上 的 長 線 遞 升 理 論 。
成 功 再 買 創 科
假 設 企 業 賺 了 一 億 ， 一 半 用 作 股 息 派 發 ， 其 餘 一 半 便 是 保 留 溢 利 ， 這 筆 資 金 可 用 作 擴 展 業 務 ， 又 或 增 加 資 本 ， 藉 以 減 少 利 息 開 支 。 這 兩 種 做 法 皆 可 令 公 司 發 展 更 健 全 ，從 而 令 股 價 往 後 向 上 爬 。
根 據 我 投 資 股 市 數 十 年 的 經 驗 ， 結 論 是 投 資 者 若 能 買 股 後 耐 心 安 置 ， 幾 乎 肯 定 股 價 可 自 動 提 升 。 而 投 資 年 期 愈 長 ， 回 報 愈 高 。
上 星 期 ， 組 合 成 功 以 七 元 五 角 再 買 創 科 ， 美 國 刻 下 的 通 脹 增 長 很 快 ， 我 寄 望 能 令 美 國 樓 市 轉 好 ， 這 有 助 創 科 在 當 地 銷 售 拾 級 而 上 。 此 外 ， 我 亦 看 好 它 們 在 歐 洲 的 生 意 繼 續 擴 展 。
《轉載自壹周刊天下第一倉》
