下一隻偉易達 創科

我 揀 選 創 科 ， 作 為 明 年 股 票 推 介 時 ， 無 疑 帶 有 實 驗 性 質 ， 結 果 亦 惹 來 回 響 ， 很 高 興 收 到 讀 者 Clifford 的 來 信 ， 提 出 不 少 有 用 見 解 。

尋 找 一 間 股 價 能 在 ○ 八 年 翻 一 番 的 公 司 ， 或 許 需 要 鋌 而 走 險 ， 尤 其 我 沒 信 心 明 年 的 大 市 ， 會 持 續 今 年 的 景 氣 。

恒 指 出 現 很 多 重 大 的 技 術 性 轉 變 ， 以 往 指 數 由 香 港 公 司 為 主 導 ， 如 今 中 資 股 的 角 色 愈 來 愈 重 。 ○ 三 年 初 ，恒 指 從 九 千 五 百 點 出 發 ， 五 年 間 升 幅 接 近 兩 倍 ； 即 使 你 由 ○ 五 年 初 計 起 ， 三 年 內 亦 翻 了 一 番 。

從 或 然 率 角 度 看 ， 我 不 相 信 大 市 能 維 持 這 股 升 勢 。 中 資 股 ， 尤 其 是 銀 行 股 及 保 險 股 ， 不 大 可 能 繼 續 保 持 今 年 的 動 力 。滙 豐 及 中 移 動 以 往 股 價 足 以 左 右 大 市 ， 合 共 佔 恒 指 比 重 近 半 壁 江 山 ， 但 現 已 減 至 不 足 三 成 ； 雖 然 中 移 動 股 價 不 便 宜 ， 但 滙 豐 股 價 卻 絕 對 超 值 。

投 資 如 捉 棋

市 場 上 仍 有 不 少 便 宜 的 股 票 ， 但 能 否 完 全 令 人 信 賴 確 實 存 疑 。 這 些 股 票 或 會 能 股 價 倍 升 ， 亦 有 可 能 跌 至 四 腳 朝 天 。 正 如 畢 菲 特 的 金 句 ， 投 資 最 重 要 是 避 免 損 手 ， 買 入 這些 規 模 細 小 的 工 業 股 ， 風 險 可 以 很 大 。

我 視 投 資 如 捉 象 棋 ， 因 為 捉 棋 講 求 部署 ， 然 後 估 計 對 手 下 一 步 如 何 下 棋 ， 再 思 考 應 對 辦 法 ； 棋 藝 高 超 的 人 ， 往 往 能 看 穿對 手 的 種 種 布 局 。 我 雖 然 不 是 棋 藝 高 手 ， 但 我 亦 往 往 能 凱 旋 而 歸 。

這 策 略 適 用 於 研 究 股 票 ， 你 愈 能 睇 通 睇 透 ， 愈 能 增 加 在 股 市 獲 勝 的 機 會 。 若 有 從 商 行 政 經 驗 更 佳 ， 可 以 理 解 公 司 管 理 層 的 決 策 背 後 因 由 。

我今 次 大 膽 揀 創 科 ， 是 希 望 預 先 估 計 明 年 會 發 生 何 事 ， 但 Clifford 點 出 了 當 中 漏 洞。 創 科 最 新 收 購 的 公 司 Hoover ， 我 確 實 低 估 了 它 的 潛 在 風 險 。 創 科 有 八 億 的 重 組開 支 ， 需 要 在 今 年 下 半 年 入 賬 ， 當 中 大 部 分 源 自 Hoover ， 而 美 國 的 鋰 電 池 廠 房 ，亦 未 到 盈 利 的 收 割 期 。 Clifford 還 認 為 美 國 樓 市 不 振 及 消 費 信 心 下 跌 ， 勢 令 創 科雪 上 加 霜 。

正 因 此 我 才 揀 創 科 ， 其 困 境 或 許 要 持 續 一 陣 子 ， 但 我 估 計 在 明 年中 之 前 ， 受 惠 全 球 和 中 國 經 濟 起 飛 ， 美 國 樓 市 問 題 亦 可 以 迎 刃 而 解 。 若 上 半 年 已 可復 甦 ， 創 科 下 半 年 業 績 更 能 加 速 增 長 。 若 ○ 七 年 業 績 未 如 理 想 ， 來 年 會 改 善 ， 尤 其 ○ 八 年 下 半 年 會 更 好 。

股 價 七 元 見 底

我 不 肯 定 這 推 算 能 否 如 願 成 真 ， 但 我 深 信 創 科 股 價 在 七 元 已 近 乎 見 底 。 很 多 讀 者 相 信還 記 得 ， 我 曾 在 兩 元 買 入 偉 易 達 （ 303 ） ， 當 時 偉 易 達 吞 併 了 電 話 生 產 商 Lucent ， 面 對 連 串 問 題 。 只 可 惜 我 過 早 沽 出 ， 否 則 可 贏 更 多 。

創 科 未 必 能 在 明 年 復 甦 ， 但 我 認 為 股 價 便 宜 ， 若 來 年 股 價 仍 原 地 踏 步 ， 復 甦 只 會 推 遲 ， 但 買 入 的 讀 者 始 終 會 受 惠 。

<<轉載自壹周刊天下第一倉>>