匹克體育（1968）早前在廈門舉行訂貨會，展出2011年春夏兩季的最新產品，共推出536款服裝和315款鞋類產品。匹克接獲訂單的情況非常理想，第一季訂單金額同比增長25%，第二季亦增長24%，為芸芸體育用品股中表現最優秀之一。匹克主攻內地二、三線城市，避免與大型品牌直接競爭，在品牌、價格定位具有優勢，預期訂單將維持高速增長。
公司背景：匹克體育是內地體育用品品牌企業，主要從事設計、開發、製造、分銷及推廣匹克品牌的運動產品，包括運動鞋類、服裝及配飾。匹克在內地的零售網點達到6796個，同時推進國際化策略，其產品已出口至超過70個國家。目前，匹克是NBA在內地的官方市場合作夥伴，並與國際籃聯（FIBA）、國際女子網球聯合會（WTA），以及斯坦科維奇盃等多個國際著名賽事組織長期合作。
業績概況︰匹克2010年度上半年營業額為18.09億元（人民幣．下同），同比增長33.3%，主要是市場對集團產品的需求增加，以及集團擴充內地分銷網絡所致；毛利6.81億元，上升31.8%；純利3.47億元，增加29.6%。期內，毛利率由38.1%輕微下跌至37.7%，原因是服裝產品的生產成本上升高於售價的上升比率，拖累服裝產品毛利率有所下降，而服裝產品毛利率下降也抵消了鞋類產品毛利率的輕微增長。
同店銷售：匹克2010年第一季、第二季及第三季的同店銷售增長，分別達到15.3%、12.5%及13%，預計下半年可維持雙位數字以上的增長幅度。同時，匹克維持今年內新增1000間店舖的目標，上半年店舖淨增長為590間，達到6796間，當中約95%開設於內地二、三線城市，料可受惠於內地城鎮化所帶來的強勁消費增長。
擴張產能：為應付市場對產品的需求增長，以及一半產品由集團自行生產的目標，匹克計劃大幅提升生產能力，在三至四年間增加超過兩倍。去年底，集團鞋類生產設施的年產能為720萬雙，預計到2013年底將大幅增加至1570萬雙；去年底，服裝生產設施的年產能為620萬件，預計到2012年底將大幅增加至1870萬件。
估值︰參考彭博統計資料，目前追蹤匹克的大行有十五間，全部給予「買入」評級，平均目標價7.31港元。預測2010年每股盈利0.383元，以昨天收市價計算，預測市盈率十五點七倍。與內地同業比較，龍頭股李寧（2331）2010年預測市盈率十九點四倍，安踏（2020）預測市盈率二十三倍，特步國際（1368）及361度（1361）預測市盈率分別為十六點五倍及十二點九倍。
優勢：
（一）受惠內地城市化發展
（二）主攻籃球體育用品定位清晰
風險：
（一）勞工成本持續增加
（二）全球經濟再現衰退令消費信心回落
【轉載自信報財經新聞】
