伏 爾克（P. Volker, 1927）真正稱得上「無懈可擊公務員」的稱號，莫理士在《三智者》中指出，如果諾貝爾設公務員獎，一定非伏爾克莫屬。自從一九五二年離開校門（普林斯頓 和哈佛後，他獲扶輪會獎學金赴倫敦經濟學院〔ＬＳＥ〕深造，但他全神貫注於英倫銀行運作的研究，「無心寫論文」，未得博士學位便回美），除了在商業銀行擔 任短期過渡性質的經濟學家之外，主要都在白宮、聯儲局或其他公共性質機構工作。一九八七年退休後，拒絕華爾街大行的邀請，因為這類工作包括向國會游說及作 為「政府敲門磚」；最後他擔任一家「老式」投資銀行─只當商業機構顧問業務範圍不包括組織融資財團及包銷─的主席。
說起伏爾克，筆者馬上記 起他的二件小事。其一是數年前《金融時報》記者去華盛頓訪問他，他的秘書為他們安排在一家五星酒店的咖啡座見面，可是，當拿起餐牌，見一份午茶定價五、六 十美元（確切數字已忘），他大吃一驚，認為太貴太不合理，又不肯讓報社付賬，結果和記者二人分一份最低價的茶點！其一是有個時期他口不離雪茄（「投資者日 記」因此稱他為「雪茄佬〔伏〕」而不名），當他半開玩笑地在記者面前為年薪十多萬美元而叫窮時（他公餘要照顧長期患病臥床的太太），老記問他的雪茄開支多 少，言下之意當然是既鬧窮又怎能負擔那麼多雪茄，哪知他示老記以雪茄，原來是一美元一支的廉價貨。
伏爾克八九或九○年（確切年期不復憶）經 港赴內地訪問，筆者和內子與他有一飯之緣，以當時有位商界巨賈作東，邀我們和他談談國內的經濟發展。筆者向來不善應酬，當時談了些什麼，很快便忘個乾淨； 記起的是伏爾克態度溫和，無官僚習氣（也許在新聞工作者面前的樣板），對內地經濟發展頗有保留。和大多數經濟專家一樣，伏爾克亦料不到北京打出「讓部分人 先富起來」這張不可抗力的經濟牌，很快便把學運的衝擊消弭於無形尋且令經濟速迅增長！
現在人人知道伏爾克是平伏美國惡性通脹的英雄，但了解 七十年代何以通脹在美國肆虐的人，相信不多；這點舊事，其實是值得重溫的。一九七一年尼克遜總統用直升機把總統經濟顧問委員會成員飛往大衛營度周末，實際 是要他們認同、支持他的經濟政策。尼克遜說他與財長康諾利會商後決定減稅、實施工薪及物價管制以至對進口貨一律徵收附加稅，而最重要的是，廢除美元金本位 即不再履行三十五美元換盎斯黃金的承諾。伏爾克時任負責貨幣事務的財政部次長，被指派草擬總統就有關宣布的聲明，他於是寫了一份洋洋灑灑被他後來稱為「典 型的（美元）貶值演詞」（a typical devaluation speech）的文章，對經濟困局作出解釋並洋溢對國人道歉的腔調；這篇聲明隨即交由總統演詞捉刀人沙費爾（W. Safire，名記者，後成《紐約時報》大牌專欄作家，退休後專治「實用英文」）「潤飾」；沙費爾是有名的演詞寫作高手（uber speechwriter），原稿被他改得面目全非，成為一篇宣稱「在經濟上取得重大勝利現在是重新出發最適時機」的激勵人心演詞！把壞事變好事，正是高 手所應為。
有了工薪物價管制，當時聯儲局主席伯恩斯（A. Burns，七○─七八年在位）便能夠從心所欲增加貨幣供應，由於物價被管制不會上升，通脹因而未隨之漲升，可是，這種情況令物價和薪津積聚了龐大潛在的 上升壓力；由於自由學派經濟學家天天細數管制遺害深遠，加上取消金本位制後黃金美元價大升，在短短三數個月內，七一年年底已企於四十四美元左右，持有巨額 美元儲備的日本損失慘重，國際上怨聲載道。在這種內外壓力下，國會趁尼克遜受水門醜聞所困、無暇自顧，以快刀斬亂麻的手法，通過取消管制物價（除了本土油 價）政策，消息一出，物價如火箭升空，一發不可收拾，其中以原油價格漲升最快，此非美國所能控制，聯儲局只好增發鈔票以支付進口油價（這種方法沿用至今， 美國不理會貿赤財赤大購進口貨，便是師承此法），結果不問可知。
令通脹火上加油的，還有學者出身的伯恩斯為了政治及個人目的，採取寬鬆貨幣 政策以營造經濟繁盛表象，這有助尼克遜一九七二年成功連任；而卡特於一九七七年當選後，通脹已十分嚴重，但伯恩斯不僅沒有收緊還進一步放寬，終於在一九八 ○年把盎斯金價逼升至八百五十美元（通脹率一度高達百分之十八），金價從三十五美元持續上升至此水平，意味美元大貶值！
《三智者》認為當年 的惡性通脹，完全是伯恩斯一手造成，而他在通脹開始肆虐時仍不顧一切增加貨幣供應，簡直是不負責任的做法。伯恩斯原為哥倫比亞經濟學系大牌教授，對通脹成 因瞭如掌指，他之所以漠視理論做出令通脹如脫韁野馬急速向前，原因是為了營造表象興旺的經濟以利新總統卡特有個好的開端。伯恩斯本人的目的則在爭取連任 （頁一二九）！
伏爾克一九七八年在紐約聯儲局主席任上被召回華爾頓出掌伯恩斯的遺缺，當局賦予他的任務是納已亂成一團的經濟重上正軌。
現 在大家只知伏爾克上台後採取連串加息措施，把利率提高至通脹率以上，終於收伏惡性通脹這頭猛獸。七十年代的惡性通脹令凱恩斯學派無地自容，但繼之而起的芝 加哥學派則留下當前金融海嘯的後遺癌症……；不過，當年雄辯滔滔的佛利民令世人甚至他的學術勁敵啞口無言。在這種情形下，伏爾克很快能夠清醒地看出貨幣學 派的缺失，絕不簡單。伏爾克在一九八二年已了解「貨幣供應的統計數據只有資訊價值」，操縱貨幣供應並無法成為有效的政策，於是不讓利率與通脹率競跑，很快 便揚言為聯邦基金利率設上限，終於迫使長期債券孳息開始回順，而此一趨勢，現在大體上仍如此。
一九八七年二屆任滿，當局放出有意請他留任的 空氣，但他認為列根實際上另有人選（頁一五二），選擇「功成身退」。伏爾克求去大有道理，因為當時的貝加財長傾向「寬鬆銀根及高經濟增長」，而其目標伏爾 克以為「有點危險」；加上聯儲局副主席是「列根追隨者」，而理事會內二位列根提名的理事「有時與他對着幹」。他之離任因此是明智的。
退休後 除出掌那家「老式」投資銀行外，伏爾克尚多次出任公職，最廣為人知的當然是接受聯合國委任作為調查九六至○三年聯合國對伊拉克的「石油換取糧食計劃」有否 貪污徇私，在其後發表的報告中，伏爾克不但清楚列出伊拉克從中攫奪（skim）十八億美元，聯合國秘書長的兒子亦牽涉其中……。去年他成為候選人奧巴馬的 一名經濟顧問，奧巴馬當選後，他被委任為「總統經濟復興顧問委員會主席」，於今年二月以八十二高齡上任！
財經界三智者．三之三
《轉載自信報財經新聞》
