市場傳聞北京因應目前的經濟形勢，將放寬宏調措施，消息即時令內地A股自低位反彈，較早前跌到十分低殘的內房股是回升得比較快的板塊之一。
由於國內外經濟周期循環、中央政策改變以及行業本身過度炒作的關係，內地一線城市的樓價在最近一年已出現較大幅度調整，並拖累在中港兩地上市的內房股股價插水。
平 心而論，中央宏調而實施的從緊貨幣政策，主要是防止經濟過熱，以及調整經濟結構，而不是針對房地產這一行業。但隨着內地宏觀經濟增長開始放緩，房地產無可 避免受到一定程度影響。不過，遠至歐美、近到港日的經驗都顯示，樓價是跟着經濟走的，只要中國經濟長線看好，內地房地產在調整過後始終會繼續上升。
中 短線而言則是另一個故事，內地房地產的調整可能還只是個開始。在去年10月之前，內房股的升幅優於大市，例如內地地產股指數的升幅就大過滬深三百指數約五 成，但在過去八個月內，內房股相對大市的超額升幅隨着股價大跌已全部蒸發殆盡。內房股在第二季再加速下跌，地產股指數期內最多跌了47％，同期滬深三百僅 最多跌29％，地產股整體上跑輸給金融類股份等其他行業。
內 房股不振，源於發展商在未來兩年仍將面對樓價下調、建材成本上漲、土地開發成本大增以及樓宇銷量放緩等因素衝擊，在前景不明之下，市場已將內房股的估值大 幅調低，使到內地地產股股價對其資產值的折讓平均達28％，萬科A股等龍頭內房股的P/E也已回落到2005年的低位，由此反映內房股在現水平已能夠吸引 到價值投資者入市撈底。
據中銀國際分析，房地產板塊具有周期性強、波幅比大市為高的特色。以日本為例，1985年的《廣場協議》促使日圓急 速升值，由1985年9月至1987年中，地產股升幅達到日經平均指數的二倍。但在1987年下半年，地產股大跌了八個月之久，到1988年初至89年底 則與大市同步回升，其後才出現樓市泡沫爆破，令日股和日本經濟遭到重創……相信中國經濟和樓市不會重蹈覆轍，但仍可參考日本的前車之鑑。
《轉載自信報財經新聞》
